穩定幣是加密貨幣的定海神針,還是隱形陷阱?

2025-06-15 | 來源: 吳芳銘/上報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在加密貨幣市場這片波濤洶湧的海域中，穩定幣（Stablecoin）猶如一座座人工島，為數位虛擬資產的航行者提供避風港。自比特幣誕生以來，其幣價劇烈波動一直是阻礙其成為主流支付手段的“阿基裡斯之踵”（Achilles' Heel）。穩定幣的出現，恰如為這匹脫韁的野馬套上韁繩，讓數位虛擬擁有相對“穩定”的計量單位和價值儲存手段。這種看似簡單的創新，實則正在重塑全球金融體系的面貌與秩序。

美元進入弱勢循環，全球亦有去美元化資產的現象，但穩定幣市場快速擴張，正成為美元形成新的支撐力，而且美國、歐盟與香港紛紛推進穩定幣立法，搶占數位幣鑄幣權，全球金融體系正在規范化立法下重塑與定位中。

穩定幣是一種與儲備資產掛鉤的加密貨幣。與一般加密貨幣相比，穩定幣的波動性較小，價格相較平穩，因而得名。

有鑒於加密貨幣市場的價格波動劇烈的個性，使得加密貨幣如比特幣（Bitcoin，₿）、以太幣（Ether ，ETH）等，實在不太適合作為日常交易及資金停泊的貨幣；另外，法定貨幣與加密貨幣的轉換過程相當耗時且費用高昂。這些原因使得穩定幣應運而生。

穩定幣本質上是法幣（如美元）和數位虛擬貨幣（主要是比特幣）中的黏著劑，也說是鏈接的橋梁。因此，穩定幣具彌合數位貨幣和信用貨幣分裂的功能。或許這也是近期各國欲以政策規范穩定幣監管框架，引導穩定幣穩定發展的立法思考之一。

傳統貨幣模式存在著支付效率低、交易成本高、幣種高度多元化、使用區域受限、透明度低等缺陷。疫情期間，美國以擴大財政支出和貨幣寬松政策刺激經濟成長，濫用美元信用。美元的跨國交易支付信任度有所松動。

今年年4月美國總統川普發動對等關稅攪亂全球貿易一池春水，全球貿易秩序面臨不確定性，以經濟及貿易為基礎的全球金融市場波動突然劇烈，推動代幣市場迎來發展浪潮。

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近期比特幣的快速發展及價值成長，映射出當前全球對美元為中心的貨幣體系產生信任松動，試圖逃離以美元為主導的中心化貨幣體系。而兼具私密和支付便利的數位化貨幣，恰可作為去中心化貨幣的新選擇，以及立法規范轉身為合規金融生態體系的一員。

穩定幣以區塊鏈技術發行，平衡了開放性與穩定性。在開放性上，支援可控匿名，直接進行點對點交易，且具跨境屬性；在穩定性上，與比特幣等原生加密貨幣不同，穩定幣透過錨定美元、歐元等傳統法定貨幣，或錨定黃金等實際資產，價值較為穩定。

現在，穩定幣已成為加密貨幣生態系統的重要關鍵組成，其優勢特質是：

一、穩定幣是安全的儲備，其安全特性使其在當前市場波動中作為價值儲存的吸引力增加。立法的監管明確性為支付、匯款和去中心化金融等領域廣開應用道路。

二、穩定幣是去中心化金融的入口，穩定幣被視為傳統金融與加密貨幣之間的橋梁，在促進更快、更便宜的交易，同時降低價格波動和相關風險面向上具有潛力。諸如支付和跨境交易，作為交換媒介的穩定幣支付正在成長，在立法規范監管明確下，正在作為支付的新方式。

三、穩定幣具資金避險屬性。在加密貨幣市場，價格波動是常態。穩定幣沒有原生加密貨幣的短時間劇烈波動性缺點，為避免虛擬貨幣市場的波動性，投資者可將虛擬貨幣轉換成穩定幣。

四、穩定幣的交易效率高。傳統的跨國金融交易才要數天才能完成，而穩定幣作為一種基於區塊鏈的資產，能夠在幾分鍾內完成交易，快速資金轉帳的速度。

五、穩定幣擁有低成本交易優勢。穩定幣的轉帳成本取決於區塊鏈網絡，相比銀行電匯等傳統支付方式，穩定幣幾乎消除了高昂的手續費。